Análise do Mercado Wyckoff.
Índice.
Análise do Mercado Wyckoff.
Introdução.
Richard D. Wyckoff, um estudante do mercado de ações perpétuo, foi um grande comerciante e um pioneiro na análise técnica. Com base em suas teorias, estudos e experiências da vida real, Wyckoff desenvolveu uma metodologia de negociação que resistiu ao teste do tempo. Wyckoff começou com uma ampla avaliação do mercado e, em seguida, explorou para encontrar ações com maior potencial de lucro. Este artigo, o primeiro de dois, detalha a abordagem da Wyckoff na análise ampla de mercado. É importante compreender a ampla tendência do mercado e a posição dentro desta tendência antes de selecionar ações individuais.
Richard Wyckoff começou sua carreira em Wall Street em 1888, enquanto um corredor corria de um lado para o outro entre empresas com documentos. Tal como acontece com Jesse Livermore nas lojas de balde, Wyckoff aprendeu a trocar assistindo a ação de primeira mão. Seu primeiro comércio ocorreu em 1897 quando ele comprou uma parcela de St. Louis & amp; Estoque comum de San Francisco. Depois de negociar com sucesso sua própria conta vários anos, ele abriu uma casa de corretagem e começou a publicar pesquisas em 1909. A Revista de Wall Street foi um dos primeiros e mais bem-sucedidos boletins informativos da época. Como comerciante e analista ativo no início dos anos 1900, sua carreira coincidiu com outros grandes de Wall Street, incluindo Jesse Livermore, Charles Dow e JP Morgan. Muitos chamaram isso de "idade de ouro da análise técnica". À medida que sua estatura cresceu, Wyckoff publicou dois livros sobre sua metodologia: Estudos em Leitura de Fita (1910) e Como eu Comércio e Investimento em Stocks e Bonds (1924). Em 1931, Wyckoff publicou um curso por correspondência detalhando a metodologia que desenvolveu em sua carreira ilustre.
Wyckoff concentrou-se exclusivamente na ação de preços. Os ganhos e outras informações fundamentais eram simplesmente demasiado esotéricos e imprecisos para serem utilizados de forma eficaz. Além disso, esta informação geralmente era levada em consideração no preço até o momento em que ficou disponível para o especulador médio. Antes de olhar para os detalhes, há duas regras a ter em mente. Essas regras vêm diretamente do livro, Charting the Stock Market: The Wyckoff Method, de Jack K. Hutson, David H. Weiss e Craig F. Schroeder.
Regra 1: Don não espero que o mercado se comporte exatamente da mesma maneira duas vezes. O mercado é um artista, não um computador. Possui um repertório de padrões de comportamento básicos que modifica sutilmente, combina e nasce inesperadamente em sua audiência. Um mercado comercial é uma entidade com uma mente própria.
Regra Dois: o comportamento do mercado de hoje é significativo somente quando comparado ao que o mercado fez ontem, na semana passada, no mês passado, mesmo no ano passado. Não há níveis predeterminados, nunca falhas, onde o mercado sempre muda. Tudo o que o mercado faz hoje deve ser comparado ao que fez antes.
Em vez de regras firmes, Wyckoff defendeu orientações gerais ao analisar o mercado de ações. Nada no mercado de ações é definitivo. Afinal, os preços das ações são impulsionados pelas emoções humanas. Não podemos esperar exatamente os mesmos padrões para repetir ao longo do tempo. Haverá, no entanto, padrões ou comportamentos semelhantes com os quais os cartistas astutos podem se beneficiar. Os cartistas devem manter em mente as seguintes diretrizes e depois aplicar seus próprios julgamentos para desenvolver uma estratégia de negociação.
Tendência do mercado amplo.
Por definição, a grande maioria dos estoques se move em harmonia com o mercado mais amplo. Os cartistas, portanto, devem primeiro entender a direção e a posição da ampla tendência do mercado. Com isso em mente, Wyckoff desenvolveu um "gráfico de onda", que era simplesmente uma média composta de cinco ou mais ações. Note-se que Charles Dow desenvolveu o Dow Jones Industrial Average e Dow Jones Transportation Average ao mesmo tempo. Enquanto a Dow Industrials é talvez o mais famoso "gráfico de ondas", os carters hoje podem escolher entre vários índices para analisar o amplo mercado. Estes incluem o S & amp; P 500, o S & amp; P 100, o Nasdaq, o NY Composite eo Russell 2000.
Wyckoff usou o diário alto, baixo e próximo para criar uma série de barras de preços e construir um gráfico de barras clássico. O objetivo foi determinar a tendência subjacente para o mercado mais amplo e identificar a posição dentro desta tendência. A tendência é importante porque nos diz o caminho da menor resistência para a maioria dos estoques. A posição é importante porque nos informa a localização atual dessa tendência. Por exemplo, a posição de tendência ajuda os cartistas a determinar se o mercado está sobrecompra ou sobrevoado ao tempo para comprar e vender decisões.
Existem três possíveis tendências em ação: para cima, para baixo ou plana. Existem também três prazos diferentes: curto prazo, médio prazo e longo prazo. Para os propósitos deste artigo, os gráficos diários são usados ​​para a tendência de médio prazo. Uma tendência de alta está presente quando o índice composto forma uma série de picos ascendentes e bermas crescentes. Por outro lado, uma tendência de baixa está presente quando o índice forma uma série de picos e calhas de queda. Uma série de cavidades iguais e picos iguais forma uma faixa de negociação. Os cartistas devem então esperar uma pausa desse intervalo para determinar a direção da tendência.
Os gráficos acima mostram exemplos de uma tendência de alta e tendência de baixa. Dentro da tendência, os preços podem ser posicionados em níveis de sobrevenda, níveis de sobrecompra ou em algum lugar no meio da tendência. A posição Tendência é importante para determinar a relação risco-recompensa de uma nova posição. Idealmente, os cartistas devem procurar posições longas quando a tendência for alta e o índice for sobrevendido. Isso significa que ocorreu uma retrocessão ou correção. A relação risco-recompensa é menos atrativa se comprar em uma tendência de alta quando os preços estão sobre-comprados. Da mesma forma, a relação risco-recompensa é menos atraente se vender em uma tendência de baixa quando um índice está em uma posição de sobrevenda. É melhor estabelecer uma nova posição curta quando o índice é sobrecompra dentro de uma tendência de baixa ou no meio desta tendência de baixa.
Major Tops e Bottoms.
Entre os períodos de tendência, os índices de mercado amplos formam tops principais e fundos que revertem as tendências existentes. Wyckoff observou que tops e fundos eram diferentes. As partes superiores do mercado eram muitas vezes prolongadas, enquanto os fundos do mercado eram bestas violentas relativamente curtas. Wyckoff identificou características específicas há cerca de 100 anos e essas características ainda podem ser vistas nos mercados de hoje.
Os mercados de urso costumam terminar com um clímax de venda ou primavera, o que é uma falha no suporte. Em primeiro lugar, o índice de ações principal está em uma tendência de baixa, porque ele se move mais baixo por um período prolongado. Sentimento é bastante negativo e muitos investidores são completamente desencorajados com suas perdas crescentes. Em algum momento, investidores desencorajados finalmente jogam a toalha e descarregam suas ações. Os preços caem bruscamente e muitas vezes quebram um nível de suporte chave. Os preços parecem estar em uma queda livre nesta fase, mas o dinheiro "inteligente" está esperando nas asas. A pressão de compra de dinheiro inteligente de repente inverte a queda livre e os preços aumentam para fechar bem acima de seus mínimos.
Wyckoff usou volume para confirmar a validade de uma reversão, breakout ou tendência. Um clímax de venda ou primavera deve ser acompanhado por um aumento no volume para mostrar participação em expansão. É importante que o dinheiro grande (ou seja, as instituições) apoie um movimento de mercado para que ele tenha poder de permanência. O baixo volume sugere uma participação limitada e aumenta as chances de falha.
O exemplo acima mostra um clímax de vendas de alto volume e a primavera no início de outubro de 2018. Observe como o S & amp; P 500 quebrou o suporte à medida que a pressão de venda pressionou os preços abaixo de 1100. Os preços subiram abaixo de 1080 intradias, mas os compradores entraram e empurraram o índice de volta acima de 1120 pelo fim. A interrupção do suporte não se manteve e o clímax de venda ocorreu em alto volume. Este sinal de alta era suficiente para levar o S & amp; P 500 acima do final de agosto até o final de outubro.
Conforme mencionado acima, as partes superiores do mercado são diferentes dos fundos do mercado. Tops geralmente se formam com um longo período de movimento de preços laterais, que é uma consolidação. Isso é conhecido como um período de distribuição onde o dinheiro inteligente (instituições) distribui ações para o dinheiro burro (público). Em outras palavras, o dinheiro inteligente vende suas ações para o dinheiro burro antes do mercado quebrar.
No gráfico de preços, o topo do mercado geralmente não é claro até a segunda metade do padrão se desenrolar. Isso geralmente envolve uma falha na falha ou uma falha na resistência. Isso não é tão negativo no momento, mas os preços retornam todo o caminho para suportar. Tal declínio acentuado reflete um aumento acentuado na pressão de venda. Existe, então, algum tipo de salto de apoio que forma um pico mais baixo, o que mostra uma diminuição da pressão de compra. Neste ponto, o gráfico mostra um aumento na pressão de venda no teste de suporte e uma diminuição na pressão de compra sobre o salto subseqüente. A reversão é completada com uma interrupção de suporte final no aumento do volume.
O exemplo acima mostra o Dow Industrials com um pico em 2007. Observe como os preços se moveram lateralmente por cerca de sete meses. Há cinco pontos neste gráfico para definir o processo de preenchimento. O primeiro ponto, que ocorreu na segunda metade do padrão, mostra que o Dow não conseguiu manter acima do seu pico prévio. Não há nada de baixa em relação a este fracasso falhado até que os preços diminuíssem até a calha de agosto. Este é o primeiro sinal de que a pressão de venda (fornecimento) está aumentando. Os preços saltam do apoio, mas um pico mais baixo se forma no início de dezembro. Este é o primeiro sinal de que a pressão de compra (demanda) está diminuindo. O aumento da pressão de venda e a diminuição da pressão de compra se combinam para marcar um topo importante que é confirmado quando os preços diminuem o suporte com uma queda acentuada em janeiro de 2008. Wyckoff usou volume para confirmar os movimentos de preços. Observe como o volume em dias baixos excedeu o volume em dias acumulados em outubro e novembro, pois os preços declinaram apoiar. Isso mostrou um aumento na pressão de venda que validou a quebra de suporte.
Projeções de preços.
Uma vez que um mercado superior e inferior ou inferior tomou forma, Wyckoff virou as tabelas de figuras para calcular projeções de preços. Os gráficos de figuras mais tarde evoluíram para Point & amp; Gráficos de figuras. Em geral, Wyckoff baseou suas projeções de preço na largura do padrão. Quanto maior o padrão, maior a projeção de preço final. Em outras palavras, uma base longa que se estende sobre dez colunas P & amp; F projeta um alvo relativamente alto após uma fuga. Por outro lado, uma base estreita que abrange apenas seis colunas projetaria um alvo relativamente baixo. É importante certificar-se de que a base é grande o suficiente e o breakout robusto o suficiente para assegurar um alvo de preço suficientemente alto. O inverso é verdadeiro para os tops do mercado. Uma cobertura superior estendida sobre dez colunas P & amp; F projetaria um declínio muito mais profundo do que uma parte superior estreita que atinja menos de dez colunas.
Wyckoff baseou suas projeções na largura de todo o padrão de cobertura. Tal como acontece com a maioria das análises técnicas, a largura do padrão pode ser subjetiva. Wyckoff gostou de procurar a linha com as caixas mais cheias e contar toda a largura desta linha, incluindo as caixas vazias. Os cartistas podem empregar este método ou simplesmente medir toda a largura do início ao fim. Primeiro, comece por encontrar o intervalo de suporte chave. Uma vez encontrada a quebra de suporte, estenda uma linha de suporte no gráfico. Os cartistas podem então identificar a coluna que leva ao padrão (início) e a coluna que conduz para fora (final). Esses dois definem todo o padrão. O exemplo acima mostra o topo S & amp; P 500 em 2007, com a contagem de colunas a partir de novembro de 2007 (vermelho B) até janeiro de 2008 (vermelho 1). Observe que fevereiro começa com o vermelho 2 e O-Column quebra suporte antes que este vermelho 2 seja impresso. Esta é uma capa longa e estendida que cobre 34 colunas. Em 10 pontos por caixa em uma reversão de 3 caixas, o declínio estimado é de cerca de 1020 pontos (34 x 3 x 10 = 1050). Essa quantidade é subtraída do pico do padrão para um alvo negativo na área 520 (1570 - 1020 = 550). O máximo no S & amp; P 500 foi de cerca de 666 em março de 2009.
O segundo gráfico mostra o fundo S & amp; P 500 em 2009 com dois padrões de fundo. Observe que há duas fugas: uma em maio (vermelho 5) e outra em julho (vermelho 7). Ambos os padrões compartilham o mesmo ponto baixo (670). Com base na ruptura de resistência, o padrão menor estende 20 colunas, que é da coluna de entrada para a coluna de saída. Com base em 10 pontos por caixa e uma configuração de reversão de 3 caixas, o avanço projetado seria de 600 pontos (20 x 10 x 3 = 600) e o alvo seria em torno de 1270 (670 + 600 = 1270). O segundo padrão é muito maior e estende cerca de 42 colunas para um avanço projetado de 1260 pontos (42 x 3 x 10). Isso visa uma mudança em torno de 1930, que seria um pedaço de um mercado de touro.
Embora Wyckoff tenha usado contagens horizontais para fazer projeções, ele também alertou contra a tomada dessas projeções muito a sério. Conforme mencionado acima, nada é definitivo quando se trata de mercado de ações e análise técnica. Os cartistas recebem diretrizes gerais e devem fazer seus próprios julgamentos à medida que a ação do preço se desenrola. Algumas contas são insuficientes para os seus alvos, enquanto algumas contas excedem os seus alvos. Você pode ler mais sobre as técnicas tradicionais de contagem de P & amp; F em nosso ChartSchool.
Posição na Tendência.
Antes de tomar uma decisão de negociação ou investimento, os donos precisam saber onde o mercado está dentro da sua tendência. Os mercados de sobrecompra estão em risco de uma recessão e as posições ocupadas com as condições de sobrecompra arriscam-se a reduzir significantemente. Da mesma forma, as chances de um salto são altas quando o mercado é vendido, mesmo que a maior tendência tenha diminuído. A venda curta quando as condições do mercado são sobrevendidas também pode resultar em uma redução considerável e afetar negativamente a relação risco-recompensa.
Wyckoff observa que uma tendência de alta começa com uma fase de acumulação e depois entra em uma fase de marcação à medida que os preços se movem cada vez mais alto. Existem cinco possíveis pontos de compra durante toda a tendência de alta. Primeiro, jogadores agressivos podem comprar na primavera ou clímax de venda. Esta área oferece o maior potencial de recompensa, mas o risco de falha é acima da média, porque a tendência de queda ainda não foi revertida. O segundo ponto de compra vem com a resistência acima mencionada, desde que seja confirmada pela expansão do volume. Os fabricantes de carecas que faltam o ponto de compra aparente às vezes recebem uma segunda chance com um retorno para resistência quebrada, o que se transforma em suporte.
Uma vez que o estágio de marcação está completamente em andamento, os carlos devem então contar com correções, que podem se formar como consolidações ou retrocessos. Wyckoff referiu-se a uma consolidação plana dentro de uma tendência de alta como uma fase de re-acumulação. Uma ruptura acima da resistência de consolidação indica uma continuação da fase de marcação. Em contraste com uma consolidação, um retrocesso é um declínio corretivo que retrai uma parte do movimento anterior. Os cartistas devem procurar níveis de suporte usando linhas de tendência, quebras de resistência anteriores ou consolidações anteriores. Alternativamente, Wyckoff também procurou sinais de suporte ou reversão quando a correção retrocedeu 50% da última perna.
Uma tendência de baixa começa com uma fase de distribuição e, em seguida, entra em uma fase de redução, à medida que os preços se movem cada vez mais baixos. Note-se que Wyckoff não se esquivou de curtir o mercado. Ele procurou oportunidades para ganhar dinheiro no caminho para cima e no caminho para baixo. Tal como acontece com a fase de acumulação e marcação, existem cinco pontos de venda potenciais durante esta tendência de queda estendida. Primeiro, um pico mais baixo dentro de um padrão de distribuição oferece uma chance de reduzir o mercado antes da ruptura de suporte real e mudança de tendência. Tais táticas agressivas oferecem o maior potencial de recompensa, mas também falha no risco porque a tendência de baixa não começou oficialmente. O ponto de avaria é o segundo nível para diminuir o mercado, desde que a ruptura de suporte seja validada com volume em expansão. Após uma ruptura e condições de sobrevenda, há algumas vezes um retrocesso para suporte quebrado, o que se transforma em resistência. Isso oferece aos jogadores uma segunda chance de participar da interrupção do suporte.
Uma vez que a fase de redução começa com seriedade, os cartistas devem aguardar consolidações planas ou remanescentes. A Wyckoff referiu-se a consolidações planas como períodos de redistribuição. Uma interrupção abaixo do suporte de consolidação sinaliza uma continuação da fase de redução. Em contraste com uma consolidação, um salto de sobre-venda é um avanço corretivo que retrai uma parte do declínio anterior. Os cartistas podem procurar áreas de resistência usando linhas de tendência, níveis de suporte prévios ou consolidações anteriores. Wyckoff também procurou sinais de resistência ou reversão quando a correção retrocedeu 50% da última perna para baixo.
Conclusões.
Existem quatro áreas-chave do método de mercado de Wyckoff: identificação de tendências, padrões de reversão, projeções de preços e posição de tendência. Conseguir a tendência correta é metade da batalha porque a maioria dos estoques se move em conjunto com a ampla tendência do mercado. Essa tendência continua até que um padrão superior ou inferior principal se forme. Jogadores agressivos podem agir antes que estes padrões de reversão estejam completos, mas a tendência existente não avança oficialmente até o preço quebrar um suporte de chave ou nível de resistência em bom volume. Uma vez concluído o topo ou a parte inferior, os cartistas podem usar um método de contagem horizontal em gráficos P & amp; F para projetar o comprimento do avanço ou declínio que se segue. Uma tendência é considerada madura e madura para uma reversão, uma vez que os preços atingem essas áreas alvo. Desde que a tendência tenha mais espaço para correr, os cartistas podem então determinar a posição dos preços dentro desta tendência para garantir uma relação risco-recompensa saudável ao assumir posições. Os cartistas devem evitar novas posições longas quando o mercado é comprado demais e evitar novas posições curtas quando o mercado está sobrevendido. Conforme observado no início, estas são diretrizes gerais para a interpretação dos movimentos do mercado. A decisão de julgamento final depende de você.
Um estudo mais aprofundado.
Meus Segredos de Negociação de Dia em Stocks por Richard Wyckoff.
Como eu troco e investe em ações e títulos por Richard D. Wyckoff.
Stock Market Technique No. 1 de Richard D. Wyckoff.

O Método Wyckoff: Um Tutorial.
Índice.
O Método Wyckoff: Um Tutorial.
Richard D. Wyckoff.
Richard Demille Wyckoff (1873-1934) foi um pioneiro do início do século XX na abordagem técnica para estudar o mercado de ações. Ele é considerado um dos cinco "titãs" da análise técnica, juntamente com Dow, Gann, Elliott e Merrill. Aos 15 anos, ele trabalhou como corredor de ações para uma corretora de Nova York, então ele se tornou o chefe de sua própria empresa enquanto ainda estava em seus 20 anos. Ele também fundou e por quase duas décadas escreveu e editou "The Magazine of Wall Street", que em um ponto tinha mais de 200 mil assinantes. Wyckoff era um ávido estudante dos mercados e um leitor e comerciante de fita ativo. Ele observou as atividades de mercado e as campanhas dos lendários operadores de ações de seu tempo, incluindo JP Morgan e Jesse Livermore. A partir de suas observações e entrevistas com esses grandes comerciantes, Wyckoff codificou as melhores práticas de Livermore e outras em leis, princípios e técnicas de metodologia de negociação, gerenciamento de dinheiro e disciplina mental.
O Sr. Wyckoff viu os investidores de varejo se mexer repetidamente, e se dedicou a instruir o público sobre "as regras reais do jogo", como jogado pelos grandes interesses, ou "dinheiro inteligente", nos bastidores. Na década de 1930, ele fundou uma escola, que mais tarde se tornou o Stock Market Institute. A oferta central da escola era um curso que integrava os conceitos que Wyckoff havia aprendido sobre como identificar grandes operadores. acumulação e distribuição de estoque, e como posicionar posições em harmonia com esses grandes jogadores. Suas idéias testadas no tempo são tão válidas hoje como quando foram articuladas pela primeira vez.
Este artigo fornece uma visão geral das abordagens teóricas e práticas da Wyckoff nos mercados, incluindo diretrizes para identificar candidatos comerciais e para entrar em posições longas e curtas, análise de intervalos de negociação de acumulação e distribuição e uma explicação sobre como usar Point and Gráficos de figuras para identificar metas de preços. Embora este artigo se concentre exclusivamente em ações, os métodos da Wyckoff podem ser aplicados a qualquer mercado livremente negociado no qual operam grandes comerciantes institucionais, incluindo commodities, títulos e moedas.
Uma abordagem de cinco passos para o mercado.
O método Wyckoff envolve uma abordagem em cinco etapas para a seleção de estoque e entrada comercial, que pode ser resumida da seguinte forma.
1. Determine a posição atual e a futura tendência futura do mercado. O mercado está consolidando ou tendendo? Sua análise da estrutura, oferta e demanda do mercado indica a direção que é provável em um futuro próximo? Esta avaliação deve ajudá-lo a decidir se deve estar no mercado e, em caso afirmativo, se deve levar posições longas ou curtas. Use gráficos de barras e gráficos de pontos e figuras dos principais índices de mercado para a Etapa 1.
2. Selecione ações em harmonia com a tendência. Em uma tendência de alta, selecione estoques mais fortes do que o mercado. Por exemplo, procure ações que demonstrem maiores aumentos de porcentagem do que o mercado durante os comícios e reduções menores durante as reações. Em uma tendência de baixa, faça o contrário - escolha os estoques mais fracos do que o mercado. Se você não tem certeza sobre um problema específico, solte-o e vá para o próximo. Use gráficos de barras de ações individuais para comparar com os do índice de mercado mais relevante para a Etapa 2.
3. Selecione estoques com uma "causa" que seja igual ou superior ao seu objetivo mínimo. Um componente crítico da seleção e gerenciamento de comércio da Wyckoff foi o seu método exclusivo de identificar alvos de preço usando projeções de ponto e figura (P & amp; F) para negócios longos e curtos. Na lei fundamental de Wyckoff de "Causa e efeito", a contagem horizontal de P & amp; F dentro de um intervalo de negociação representa a Causa e o movimento de preço subseqüente do efeito. Portanto, se você está planejando tomar posições longas, escolha ações que estão em acumulação ou re-acumulação e tenham construído uma causa suficiente para satisfazer seu objetivo. O Passo 3 baseia-se no uso de gráficos de pontos e figuras de ações individuais.
4. Determine os estoques & # 039; prontidão para se mover. Aplique os nove testes para compra ou venda (descritos abaixo). Por exemplo, em um intervalo de negociação após uma manifestação prolongada, a evidência dos nove testes de venda sugerem que a oferta significativa está entrando no mercado e que uma posição curta pode ser justificada? Ou em uma faixa de negociação de acumulação aparente, os nove testes de compra indicam que a oferta foi absorvida com sucesso, como evidenciado ainda por uma mola de baixo volume e um teste de volume ainda menor dessa primavera? Use gráficos de barras e gráficos de pontos e figuras de ações individuais para o Passo 4.
5. Time seu compromisso com uma mudança no índice do mercado de ações. Três quartos ou mais de questões individuais se movem em harmonia com o mercado geral, para que você melhore as chances de um comércio bem-sucedido por ter o poder do mercado geral por trás disso. Os princípios específicos de Wyckoff ajudam você a antecipar as potenciais voltas do mercado, incluindo uma mudança de caráter de ação de preço (como o maior down-bar no maior volume após uma longa tendência de alta), bem como manifestações das três leis da Wyckoff (ver abaixo). Coloque sua parada-perda no lugar e, em seguida, guarde-a, conforme apropriado, até fechar a posição. Utilize barras e gráficos de ponto e figura para o Passo 5.
Wyckoff & # 039; s "Composite Man"
Wyckoff propôs um dispositivo heurístico para ajudar a entender os movimentos de preços em ações individuais e no mercado como um todo: o Composite Man.
"... todas as flutuações no mercado e em todas as ações devem ser estudadas como se fossem o resultado das operações de um homem. Deixe-nos chamá-lo de Homem Composto, que, em teoria, fica atrás das cenas e manipula os estoques em sua desvantagem, se você não entender o jogo enquanto ele joga; e para o seu grande lucro se você entender. "
Ele aconselhou os comerciantes de varejo a tentar entender e jogar o jogo do mercado, já que o Composite Man jogou. Na verdade, ele disse que não importa se os movimentos do mercado são reais ou artificiais; ou seja, o resultado da compra e venda real do público e dos investidores de boa-fé ou da compra e venda artificial por operadores maiores. "(Wyckoff RD (1937). O método de negociação e investimento de Richard D. Wyckoff em ações Wyckoff Associates; New York; Seção 9M, página 2)
Com base em seus anos de observações sobre as atividades de mercado de grandes operadores, Wyckoff ensinou que:
Ciclo de preços de Wyckoff.
De acordo com Wyckoff, o mercado pode ser entendido e antecipado através de uma análise detalhada da oferta e da demanda, que pode ser determinada a partir de estudar a ação, o volume e o tempo do preço. Como corretor, ele estava em posição de observar as atividades de indivíduos e grupos altamente bem-sucedidos que dominavam questões específicas e podiam decifrar, através do uso do que ele chamava de vertical (bar) e figura (ponto e figura) gráficos, as intenções futuras desses grandes interesses. Um esquema idealizado de como ele conceituou os grandes interesses & # 039; A preparação e a execução dos mercados de touro e urso são retratadas na figura abaixo. O tempo para entrar em pedidos longos é para o final da preparação para uma marcação de preço ou mercado de touro (acumulação de grandes linhas de estoque), enquanto o tempo para iniciar posições curtas é no final da preparação para redução de preço.
Três Leis de Wyckoff.
A metodologia baseada em gráfico de Wyckoff é baseada em três "leis" fundamentais, que afetam muitos aspectos da análise, incluindo: a determinação do mercado e ações individuais e # 039; viés direcional futuro atual e potencial, selecionando as melhores ações para negociar longo ou curto, identificando a prontidão de um estoque para deixar um intervalo de negociação e projetando metas de preços em uma tendência do comportamento de um estoque em uma faixa de negociação. Essas leis informam a análise de cada gráfico e a seleção de cada estoque para negociar.
1. A lei da oferta e da demanda determina a direção do preço. Este princípio é fundamental para o método de negociação e investimento da Wyckoff. Quando a demanda é maior do que a oferta, os preços aumentam e, quando a oferta é maior do que a demanda, os preços caem. O comerciante / analista pode estudar o equilíbrio entre oferta e demanda comparando as barras de preço e volume ao longo do tempo. Esta lei é enganosamente simples, mas aprender a avaliar com precisão a oferta e a demanda em gráficos de barras e entender as implicações dos padrões de oferta e demanda leva uma prática considerável.
2. A lei de causa e efeito ajuda o comerciante e o investidor a definir os objetivos de preços, avaliando a extensão potencial de uma tendência emergente de uma faixa de negociação. A "causa" de Wyckoff pode ser medida pela contagem de pontos horizontais em um gráfico de ponto e figura, enquanto o "efeito" é o movimento da distância correspondente à contagem de pontos. A operação desta lei pode ser vista como a força de acumulação ou distribuição dentro de uma faixa de negociação - e como essa força funciona em uma tendência ou movimento subseqüente para cima ou para baixo. As contagens de gráfico de ponto e figura são usadas para medir uma causa e para projetar a extensão de seu efeito. (Consulte "Guia de contagem de pontos e figuras" abaixo para uma ilustração desta lei.)
3. A lei do esforço versus resultado fornece um aviso prévio de uma possível mudança de tendência no futuro próximo. Divergências entre volume e preço, muitas vezes, indicam uma mudança na direção de uma tendência de preços. Por exemplo, quando há várias barras de preços de alto volume (grande esforço) mas de alcance estreito após um aumento substancial, com o preço falhando em fazer uma nova alta (pouco ou nenhum resultado), isso sugere que grandes interesses estão descarregando ações em antecipação de uma mudança de tendência.
Análises de intervalos de negociação.
Um dos objetivos do método de Wyckoff é melhorar o tempo de mercado ao estabelecer uma posição em antecipação a um próximo movimento onde existe uma relação de recompensa / risco favorável. Os intervalos de negociação (TRs) são lugares onde a tendência anterior (para cima ou para baixo) foi interrompida e existe um equilíbrio relativo entre a oferta e a demanda. Instituições e outros grandes interesses profissionais se preparam para sua próxima campanha de touro (ou urso) à medida que acumulam (ou distribuem) ações dentro da TR. Nos TRs de acumulação e distribuição, o Composite Man está ativamente comprando e vendendo, sendo a distinção que em acumulação, as ações compradas superam os vendidos, enquanto na distribuição o oposto é verdade. A extensão da acumulação ou distribuição determina a causa que se desenrola no subsequente deslocamento do TR.
Esquemas de Wyckoff.
Um analista bem-sucedido da Wyckoff deve poder antecipar e avaliar corretamente a direção e a magnitude do movimento de uma TR. Felizmente, a Wyckoff oferece diretrizes testadas no tempo para identificar e delinear as fases e eventos dentro de um TR, que por sua vez fornecem a base para estimar metas de preços na tendência subseqüente. Esses conceitos são ilustrados nos quatro esquemas seguintes; dois que descrevem variantes comuns de TRs de acumulação, seguidos de dois exemplos de TRs de distribuição.
Acumulação: eventos Wyckoff.
Nota: As molas ou shakeouts geralmente ocorrem tarde dentro de um TR e permitem que os jogadores dominantes do estoque façam um teste definitivo de fornecimento disponível antes que uma campanha de marcação se desenrolle. Uma "mola" leva o preço abaixo da baixa do TR e, em seguida, inverte para fechar dentro do TR; esta ação permite que grandes interesses induzam o público em erro sobre a direção da tendência futura e adquiram compartilhamentos adicionais a preços de pechincha. Um shakeout terminal no final de uma acumulação TR é como uma mola em esteróides. Shakeouts também podem ocorrer uma vez que um avanço de preço tenha começado, com um rápido movimento de queda destinado a induzir comerciantes de varejo e investidores em posições longas a vender suas ações para grandes operadores. No entanto, as molas e os shakeouts terminais não são elementos obrigatórios: o Esquema de acumulação 1 representa uma mola, enquanto o Esquema de acumulação 2 mostra um TR sem uma mola.
Acumulação: fases de Wyckoff.
Fase A: Fase A marca a parada da tendência de queda anterior. Até este ponto, a oferta tem sido dominante. A diminuição aproximada da oferta é evidenciada em suporte preliminar (PS) e um clímax de venda (SC). Esses eventos são muitas vezes muito óbvios em gráficos de barras, onde a expansão do volume e volume pesado representam a transferência de um grande número de ações do público para grandes interesses profissionais. Uma vez que estas intensas pressões de venda foram aliviadas, um rally automático (AR), consistindo tanto na demanda institucional por ações quanto na cobertura curta, geralmente ocorre. Um teste secundário bem-sucedido (ST) na área do SC mostrará menos vendas do que anteriormente e um estreitamento do spread e diminuição do volume, geralmente parando em ou acima do mesmo nível de preço que o SC. Se o ST for menor do que o SC, pode-se antecipar novas baixas ou consolidação prolongada. Os mínimos do SC e do ST e o alto do AR definem os limites do TR. Linhas horizontais podem ser desenhadas para ajudar a concentrar a atenção no comportamento do mercado, como nos dois esquemas de acumulação acima.
Às vezes, a tendência de baixa pode terminar de forma menos dramática, sem preço climático e ação de volume. Em geral, no entanto, é preferível ver o PS, SC, AR e ST, porque estes fornecem não apenas uma paisagem de gráficos mais distinta, mas também uma indicação clara de que grandes operadores iniciaram definitivamente a acumulação.
In a re-accumulation TR (which occurs during a longer-term uptrend), the points representing PS, SC, and ST are not evident in Phase A. Rather, in such cases, Phase A during re-accumulation resembles that more typically seen in distribution (see below). Phases B – E in re-accumulation TRs are similar to, but are usually of shorter duration and smaller amplitude than, those in the primary accumulation base.
Phase B: In Wyckoff analysis, phase B serves the function of “building a cause” for a new uptrend (See Wyckoff Law #2 – “Cause and Effect”). In phase B, institutions and large professional interests are accumulating relatively low-priced inventory in anticipation of the next markup. The process of institutional accumulation may take a long time (sometimes a year or more), and involves purchasing shares at lower prices and checking advances in price with short sales. There are usually multiple STs during Phase B, as well as upthrust-type actions at the upper end of the TR. Overall, the large interests are net buyers of shares as the TR evolves, with the goal of acquiring as much of the remaining floating supply as possible. Institutional buying and selling imparts the characteristic up-and-down price action of the trading range.
Early on in Phase B, the price swings tend to be wide, accompanied by high volume. As the professionals absorb the supply, however, the volume on downswings within the TR tends to diminish. When it appears that supply is likely to have been exhausted, the stock is ready for Phase C.
Phase C: It is in phase C that the stock price provides goes through a decisive test of the remaining supply, allowing the “smart money” operators to ascertain whether the stock is ready to be marked up. As noted above, a spring is a price move below the support level of the TR established in phases A and B that quickly reverses and moves back into the TR. It is an example of a bear trap because the drop below support appears to signal resumption of the downtrend. In reality, though, this marks the beginning of a new uptrend, trapping the late sellers, or bears. In Wyckoff's method, a successful test of supply represented by a spring (or a shakeout) provides a high-probability trading opportunity. A low-volume spring (or a low-volume test of a shakeout) indicates that the stock is likely to be ready to move up, so this is a good time to initiate at least a partial long position.
The appearance of a SOS shortly after a spring or shakeout validates the analysis. As noted in Accumulation Schematic #2, however, the testing of supply can occur higher up in the TR without a spring or shakeout; when this occurs, the identification of phase C can be challenging.
Phase D: If we are correct in our analysis, what should follow is the consistent dominance of demand over supply. This is evidenced by a pattern of advances (SOSs) on widening price spreads and increasing volume, and reactions (LPSs) on smaller spreads and diminished volumes. During Phase D, the price will move at least to the top of the TR. LPSs in this phase are generally excellent places to initiate or add to profitable long positions.
Phase E: In phase E, the stock leaves the TR, demand is in full control, and the markup is obvious to everyone. Setbacks, such as shakeouts and more typical reactions, are usually short-lived. New, higher-level TRs comprising both profit-taking and acquisition of additional shares (“re-accumulation”) by large operators can occur at any point in phase E. These TRs are sometimes called “stepping stones” on the way to even higher price targets.
Distribution: Wyckoff Events.
PSY—preliminary supply , where large interests begin to unload shares in quantity after a pronounced up-move. Volume expands and price spread widens, signaling that a change in trend may be approaching.
BC—buying climax , during which there are often marked increases in volume and price spread. The force of buying reaches a climax, and heavy or urgent buying by the public is being filled by professional interests at prices near a top. A BC often occurs coincident with a great earnings report or other good news, since the large operators require huge demand from the public to sell their shares without depressing the stock price.
AR—automatic reaction . With intense buying substantially diminished after the BC and heavy supply continuing, an AR takes place. The low of this selloff helps define the lower boundary of the distribution TR.
ST—secondary test , in which price revisits the area of the BC to test the demand/supply balance at these price levels. If a top is to be confirmed, supply will outweigh demand, and volume and spread should decrease as price approaches the resistance area of the BC. A ST may take the form of an upthrust (UT), in which price moves above the resistance represented by the BC and possibly other STs, then quickly reverses to close below resistance. After a UT, price often tests the lower boundary of the TR.
SOW—sign of weakness , observable as a down-move to (or slightly past) the lower boundary of the TR, usually occurring on increased spread and volume. The AR and the initial SOW(s) indicate a change of character in the price action of the stock: supply is now dominant.
LPSY—last point of supply . After testing support on a SOW, a feeble rally on narrow spread shows that the market is having considerable difficulty advancing. This inability to rally may be due to weak demand, substantial supply or both. LPSYs represent exhaustion of demand and the last waves of large operators’ distribution before markdown begins in earnest.
UTAD—upthrust after distribution. A UTAD is the distributional counterpart to the spring and terminal shakeout in the accumulation TR. It occurs in the latter stages of the TR and provides a definitive test of new demand after a breakout above TR resistance. Analogous to springs and shakeouts, a UTAD is not a required structural element: the TR in Distribution Schematic #1 contains a UTAD, while the TR in Distribution Schematic #2 does not.
Distribution: Wyckoff Phases.
Phase A: Phase A in a distribution TR marks the stopping of the prior uptrend. Up to this point, demand has been dominant and the first significant evidence of supply entering the market is provided by preliminary supply (PSY) and the buying climax (BC). These events are usually followed by an automatic reaction (AR) and then a secondary test (ST) of the BC, often upon diminished volume. However, the uptrend may also terminate without climactic action, instead demonstrating exhaustion of demand with decreasing spread and volume, and with less upward progress made on each rally before significant supply emerges.
In a redistribution TR within a larger downtrend, phase A may look more like the start of an accumulation TR (e. g., with climactic price and volume action to the downside). However, phases B through E of a re-distribution TR can be analyzed in a similar manner to the distribution TR at the market top.
Phase B: The function of phase B is to build a cause in preparation for a new downtrend. During this time, institutions and large professional interests are disposing of their long inventory and initiating short positions in anticipation of the next markdown. The points about phase B in distribution are similar to those made for phase B in accumulation, except that the large interests are net sellers of shares as the TR evolves, with the goal of exhausting as much of the remaining demand as possible. This process leaves clues that the supply/demand balance has tilted toward supply instead of demand. For instance, SOWs are usually accompanied by significantly increased spread and volume to the downside.
Phase C: In distribution, phase C may reveal itself via an upthrust (UT) or UTAD. As noted above, a UT is the opposite of a spring. It is a price move above TR resistance that quickly reverses and closes in the TR. This is a test of the remaining demand. It is also a bull trap—it appears to signal the resumption of the uptrend but in reality is intended to “wrong-foot” uninformed break-out traders. A UT or UTAD allows large interests to mislead the public about the future trend direction and to sell additional shares at elevated prices to such break-out traders and investors before the markdown begins. In addition, a UTAD may induce smaller traders in short positions to cover and surrender their shares to the larger interests who have engineered this move.
Aggressive traders may wish to initiate short positions after a UT or UTAD. The risk/reward ratio is often quite favorable. However, the “smart money” repeatedly stops out traders who initiate such short positions with one UT after another, so it is often safer to wait until phase D and an LPSY.
Often demand is so weak in a distribution TR that price does not reach the level of the BC or initial ST. In this case, phase C's test of demand may be represented by a UT of a lower high within the TR.
Phase D: Phase D arrives after the tests in phase C show us the last gasps of demand. During phase D, price travels to or through TR support. The evidence that supply is clearly dominant increases either with a clear break of support or with a decline below the mid-point of the TR after a UT or UTAD. There are often multiple weak rallies within phase D; these LPSYs represent excellent opportunities to initiate or add to profitable short positions. Anyone still in a long position during phase D is asking for trouble.
Phase E: Phase E depicts the unfolding of the downtrend; the stock leaves the TR and supply is in control. Once TR support is broken on a major SOW, this breakdown is often tested with a rally that fails at or near support. This also represents a high-probability opportunity to sell short. Subsequent rallies during the markdown are usually feeble. Traders who have taken short positions can trail their stops as price declines. After a significant down-move, climactic action may signal the beginning of a re-distribution TR or of accumulation.
SUPPLY AND DEMAND ANALYSIS.
Analysis of supply and demand on bar charts by examining volume and price movement represents one of the central pillars of the Wyckoff method. For example, a price bar with wide spread, closing at its high well above the highs of the previous several bars, accompanied by higher-than-average volume, suggests the presence of demand. Similarly, a high-volume price bar with wide spread, closing at its low well below the lows of prior bars suggests the presence of supply. These simple examples belie the extent of the subtleties and nuances of such analysis. For instance, labeling and understanding the implications of Wyckoff events and phases in trading ranges, and ascertaining when the price is ready to be marked up or down, is based largely on the correct assessment of supply and demand.
Wyckoff's first and third laws described above (Supply and Demand and Effort versus Result) embody this core approach. Conventional wisdom of much technical analysis (and basic economic theory) accepts one of the obvious insights of the law of Supply and Demand: when demand to buy shares exceeds sell orders at any time, price will advance to a level where demand decreases and/or supply increases to create a new (transient) equilibrium. The converse is also true: when sell orders (supply) exceed buy orders (demand) at any time, equilibrium will be restored (temporarily) by a price decline to a level where supply and demand are in balance.
Wyckoff's third law (Effort versus Result) involves identifying price-volume convergences and divergences to anticipate potential turning points in price trends. For example, when volume (Effort) and price (Result) both increase substantially, they are in harmony, suggesting that Demand will likely continue to propel price higher. In some instances, however, volume may increase, and even increase substantially, yet the price does not follow, producing only a marginal change at the close. If we observe this price-volume behavior in a reaction to support in an accumulation trading range, this indicates absorption of supply by large interests, and is considered bullish. Similarly, huge volume on a rally with minimal price advance in a distribution trading range demonstrates a stock's inability to rally because of the presence of significant supply, also from big institutions. Several reactions in the AAPL chart below illustrate the Law of Effort versus Result.
In this chart of AAPL, we can observe the principle of Effort versus Result in three price reactions. In the first, we see prices falling on a number of wide-spread bars and volume increasing. This suggests a harmony between volume (Effort) and the decline in price (Result). In the second reaction, price decreases by a similar amount as in Reaction #1, but on smaller spreads and lower volume, indicative of reduced supply, which in turn suggests the potential for at least a short-term rally. In Reaction #3, the swing size decreases, but volume increases. In other words, the Effort increases while the Result decreases, showing the presence of large buyers absorbing supply in anticipation of a continuation of the rally.
Comparative Strength Analysis.
Wyckoff's stock selection process always included an analysis of comparative strength. To identify candidates for long positions, he looked for stocks or industries that were outperforming the market, both during trends and within trading ranges; while for short positions he looked for underperformers. All of his charting, including bar and point & figure charts, was done by hand. Therefore, he conducted his comparative strength analysis between a stock and the market or between a stock and others in its industry by placing one chart under another, as in the example below. Wyckoff compared successive waves or swings in each chart, examining the strength or weakness of each in relation to prior waves on the same chart and to the corresponding points on the comparison chart. A variation of this approach is to identify significant highs and lows and note them on both charts. Then one can evaluate the strength of the stock by looking at its price relative to the previous high(s) or low(s), doing the same thing on the comparison chart.
In these charts of AAPL and the NASDAQ composite index ($COMPX), at point #3, AAPL is making a lower high relative to point #1, whereas the $COMPX is making a higher high. This shows that AAPL is underperforming the market at point #3. The picture changes in February: AAPL is starting to outperform the market by making a higher high at point #5 and higher low at #6 relative to the market, which is making a lower high at point #5 and a lower low at point #6. In his stock selection, Wyckoff would enter long positions in stocks that showed similar strength relative to the market, assuming that these candidates met other criteria as well, as discussed in the Nine Buying/Selling Tests, below.
Modern Wyckoff practitioners can utilize the Relative Strength Ratio between a stock and a market proxy to compare points of strength and weakness. In fact, use of the Relative Strength Ratio can more easily eliminate potential inaccuracies due to the existence of different price scales between a stock and its relevant market index.
Nine Buying/Selling Tests.
Whereas the three Wyckoff laws provide a big-picture foundation for the Wyckoff method, the nine buying and selling tests are a set of narrower, specific principles to help guide trade entry. These tests help delineate when a trading range is drawing to a close and a new uptrend (markup) or downtrend (markdown) is about to begin. In other words, the nine tests define the line of least resistance in the market. Below is a listing of the nine buying tests and nine selling tests, including the references to which kind of chart should be used.
Wyckoff Buying Tests for Accumulation.
Wyckoff Selling Tests for Distribution.
(Adapted from Pruden H (2007) The Three Skills of Top Trading. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc.; pp. 136-37)
The AAPL chart below illustrates Buying Tests 2 through 8.
The downtrend in this example of AAPL concludes with Preliminary Support (PS), a Selling Climax (SC), an Automatic Rally (AR) and a Secondary Test (ST), which combine to satisfy Test #2. Volume contracts throughout the trading range and prices start to make higher highs and higher lows – this shows a decrease and absorption of supply and ease of upward movement, despite decreasing demand. Once supply has been exhausted, price can rise on lower demand than one might otherwise expect. Such activity is bullish and it satisfies Test #3. The downward stride and downtrend channel have been broken and price consolidates in the trading range – Test #4 is satisfied. In February - April 2009, AAPL makes higher highs and higher lows, all of which are stronger than the market. This satisfies Tests #5, 6 and 7. The stock has spent six months consolidating and has built a cause sufficient for a substantial future advance. The base is formed, satisfying Test #8.
Note that tests #1 and #9 could only be met through the use of P&F charts. Guidelines for horizontal counting in a trading range are discussed in this article under “Wyckoff Point and Figure (P&F) Count Guide,” immediately following.
Wyckoff Point and Figure (P&F) Count Guide.
Wyckoff developed a uniquely effective method to identify price targets for both long and short trades using Point and Figure (P&F) charts. This method embodies Wyckoff's fundamental law of Cause and Effect, where the horizontal P&F count within a trading range represents the Cause, and the subsequent price movement out of the trading range represents the Effect.
The Wyckoff Count Guide shows the trader how to calculate the cause built during a trading range so as to be able to project future price targets. The process consists of the following:
Below is an example of horizontal stepping stone P&F counts for the Dow Jones Industrial Average (DJIA). The box size is 100 points with 3-box reversals. Therefore, to calculate price targets, tally the number of columns at the level of the count line, multiply that sum by 100 (the box size) and 3 (the reversal metric), then add this product to: the count line (producing the maximum price objective), the low of the trading range (minimum price objective) and the half-way point. The maximum P&F objectives for the DJIA project a potential stopping and consolidating action around the target areas.
Conclusão.
The pioneering work of Richard D. Wyckoff in the early twentieth century was centered around the realization that stock price trends were driven primarily by institutional and other large operators who manipulate stock prices in their favor. Many professional traders today use Wyckoff's method, but his overall approach is still not widely-followed among retail traders, even though his educational efforts were intended to teach the public the “real rules of the game.” Nonetheless, his stock selection and investment methodology has stood the test of time, largely due to its thorough, systematized and logical structure for identifying high-probability and highly profitable trades. The discipline involved in this approach allows the investor to make informed trading decisions unclouded by emotion. Using Wyckoff's method, one can invest in stocks by capitalizing on the intentions of the large, “smart money” interests, rather than being caught on the wrong side of the market. Attaining proficiency in Wyckoff analysis requires considerable practice, but is well worth the effort.

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President | Chief Strategist.
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3. How to use the software to identify Wyckoff Based trading signals.
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These 4 core modules are arranges as 2 on-demand sessions which you can view in the comfprt of your own home \ office and will play on most mobile and computer devices.
will cover the following.
1. Developing a Wyckoff trading blueprint for success - Part 1.
2. Developing a Wyckoff trading blueprint for success - Part 2.
3. Two Goals, Three Laws and Five Steps - Trading the Wyckoff Method.
4. The art of reading bar charts the Wyckoff way.
These modules are available immediately.
All modules can be played on PC, MAC, smart phones and tablets.
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In this first session we explain how the stock markets really work. We explain how the markets are moved, when they are moved and why. We highlight how vital the Wyckoff VSA methodology is, in identifying the activities of the Composite Operator ("Smart Money").
We explain the basic Wyckoff principles and relate them to the indicators on the Software.
In this session we tour the software toolset starting with the scanners, before moving on to using the indicators, and trending tools. We show you how best to use multiple time-frames for position and longer term trading.
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It is widely recognized the successful traders and investors owe much of their success to their trading plan and to their ability to stick to it. In this session we will teach you how to build your own trading plan which will include setting objectives, managing risk, setting expectations, techniques for sticking to the plan, dealing with winners and losers.
In this final session we put it all together and use the complete system to identify high probability trades, and then set entry points, profit targets and risk management.
Developing a Wyckoff trading blueprint for success - Part 1.
In this module Wyckoff expert Dr Gary Dayton takes you though a detailed coverage of the main Wyckoff VSA Principles of weakness including Selling Climax, Tests, Comparative Strength, Breaking to New Highs, Corrective Reaction, Bullish Advance, Absorption, Buying Climax.
Developing a Wyckoff trading blueprint for success - Part 2.
In this 2nd module Dr Gary takes you through other key Wyckoff principles including Breaking the BackBone, Distribution, Reversals, Drive up and Comparative Weakness.
Two Goals, Three Laws and Five Steps - Trading the Wyckoff Method.
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